3月6日，在十四屆全國人大三次會議舉行的經(jīng)濟主題記者會上，中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清表示，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展根基。
資本市場呈現(xiàn)積極深刻變化
2024年4月，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，也就是新“國九條”。吳清介紹，近一年來，在中央金融辦統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，證監(jiān)會會同各有關(guān)方面抓緊推動新“國九條”具體落實，制定修訂了50多項制度規(guī)則，形成了“1+N”政策體系，系統(tǒng)性重塑基礎(chǔ)制度和監(jiān)管底層邏輯，推動資本市場呈現(xiàn)出積極的、深刻的變化。
堅持嚴監(jiān)嚴管，在發(fā)行上市、信息披露、公司治理、并購重組、交易、退市等全鏈條、各環(huán)節(jié)都進一步健全監(jiān)管制度機制，進一步提升監(jiān)管效能。聚焦市場關(guān)切特別是投資者深惡痛絕的財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場和內(nèi)幕交易等嚴重違法違規(guī)行為，依法快查嚴懲。國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于進一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》。證監(jiān)會會同相關(guān)方面集中開展打擊上市公司財務(wù)造假專項行動，加大重大典型案件查處力度。2024年辦理各類案件739件，罰沒款153億元，金額超過上一年兩倍。向公安機關(guān)移送案件和線索178件，同比增長51%，對康得新、*ST新億等證券違法案責任人依法進一步追究刑事責任。同時，更加突出依法保護中小投資者合法權(quán)益，推動新《證券法》實施后首批紫晶存儲、澤達易盛相關(guān)中介機構(gòu)當事人承諾2起案件落地，平穩(wěn)推進金通靈、美尚生態(tài)2起特別代表人訴訟案件，投資者保護工作取得新進展。
防風險、穩(wěn)信心。2024年面對復(fù)雜嚴峻的市場運行形勢，證監(jiān)會會同相關(guān)方面健全穩(wěn)市機制，打出了一系列“組合拳”。健全程序化交易監(jiān)管制度，依法全面暫停轉(zhuǎn)融券，優(yōu)化北向信息披露機制，嚴懲違規(guī)減持，包括“技術(shù)性離婚”減持、繞道減持、“閃電套現(xiàn)”等行為。
積極推動更多增量資金入市。公募基金注冊發(fā)行明顯提速，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值規(guī)模從2024年年初的5.1萬億元增長到目前的6萬億元，增幅17.4%。聯(lián)合人民銀行快速推出支持資本市場貨幣政策工具，會同有關(guān)方面出臺推動中長期資金入市的指導意見和實施方案。在各方共同努力下，投資者預(yù)期和市場信心都在明顯改善。
抓改革、促高質(zhì)量發(fā)展。2024年以來，圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，出臺了“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”以及資本市場做好金融“五篇大文章”實施意見等舉措。同時，把提高上市公司投資價值作為重要抓手，推動上市公司強化投資者回報，積極實施一年多次分紅、春節(jié)前分紅等。2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創(chuàng)歷史新高。超300家上市公司在今年春節(jié)前2個月實施分紅，金額超3400億元，創(chuàng)造了歷史記錄。去年上市公司實施了股份回購近1500億元，創(chuàng)歷史新高。市場的分紅回購已遠超IPO、再融資和減持的總規(guī)模，滬深300指數(shù)股息率達到3.4%，投資和融資更加協(xié)調(diào)的市場生態(tài)正在加快形成。
更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力
人工智能是今年兩會的熱詞，DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，不僅使AI行業(yè)深受震撼，也讓世界對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認識，帶動了中國資產(chǎn)價值重估。
“科技創(chuàng)新企業(yè)越多越強，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價值的能力也就越強?！眳乔灞硎?，資本市場對促進產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新都具有獨特、重要的支撐作用。2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過9成，目前全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過4成，先進制造、新能源、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等重點領(lǐng)域涌現(xiàn)出一批龍頭領(lǐng)軍企業(yè)，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的質(zhì)效明顯提升。
下一步，證監(jiān)會將用好用足現(xiàn)有制度，積極研究、不斷完善支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機制和產(chǎn)品服務(wù)體系，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化。
加快健全專門針對科技企業(yè)的支持機制。堅持有效市場和有為政府相結(jié)合，聚焦科技創(chuàng)新活躍、體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力方向的領(lǐng)域，用好“綠色通道”、未盈利企業(yè)上市等制度，穩(wěn)妥實施科創(chuàng)板第五套上市標準等更具包容性的發(fā)行上市制度，更精準支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)行上市。抓緊完善“并購六條”配套機制，在估值定價、審核流程、支付工具等方面進一步打通堵點，大力推進企業(yè)并購以優(yōu)化資源配置、促進企業(yè)發(fā)展，推動更多科技創(chuàng)新企業(yè)并購案例特別是具有示范意義的典型案例落地。
大力度培育長期資本、耐心資本。“從全球經(jīng)驗看，很多引領(lǐng)性科技企業(yè)的崛起，離不開長期耐心的資本投入。只有耐得住“十年磨一劍”的寂寞，才能迎來“一鳴驚人”的輝煌?！眳乔灞硎荆瑢⑦M一步鼓勵支持私募基金投資人、管理人堅守長期主義，不斷增強對企業(yè)的長期支持以及增值服務(wù)能力，支持科技企業(yè)專注主業(yè)、潛心研究、創(chuàng)新引領(lǐng)、厚積薄發(fā)。同時，將不斷完善私募和創(chuàng)投基金監(jiān)管制度規(guī)則，圍繞優(yōu)化退出“反向掛鉤”政策、推進向投資者實物分配股票試點、健全基金份額轉(zhuǎn)讓制度、支持私募股權(quán)二級市場基金（S基金）和并購基金發(fā)展等，進一步暢通多元化退出渠道，并與有關(guān)方面共同推動完善考核容錯等機制，支持多渠道拓寬資金來源，促進“募投管退”良性循環(huán)。
加大支持科創(chuàng)的金融產(chǎn)品服務(wù)供給。資本市場支持科技企業(yè)不只有上市一條路，也不只有股票一種工具，債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、期權(quán)、期貨等產(chǎn)品和工具也可以有所作為，能夠提供“接力棒”式的融資支持和服務(wù)。比如，科技創(chuàng)新公司債券累計發(fā)行規(guī)模達到了1.2萬億元，這已經(jīng)是一個不小的體量。證監(jiān)會將持續(xù)打好支持科技創(chuàng)新“組合拳”，進一步完善科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程，穩(wěn)步發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化，為科技創(chuàng)新提供更加全面、更加高效的資本市場服務(wù)。
“希望市場各方全面客觀冷靜看待科技企業(yè)成長中的風險。對于未盈利企業(yè)上市等，希望各個方面給予更多包容和理解，一起為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展營造更加健康良好的市場環(huán)境和創(chuàng)新生態(tài)?！眳乔逭f。
筑牢股市健康發(fā)展根基
政府工作報告首次把穩(wěn)住樓市股市寫進經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求。證監(jiān)會將堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，持續(xù)推動新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基。
吳清表示，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基，主要在四方面發(fā)力：
進一步增強多層次市場體系的包容性。深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，在發(fā)行上市、信息披露、板塊層次等方面，進一步優(yōu)化差異化的安排，促進市場資源向新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域集聚，并支持創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展。
進一步增強投融資發(fā)展的協(xié)同性。健全一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展及逆周期調(diào)節(jié)機制，進一步完善上市公司治理，研究出臺更多保護投資者合法權(quán)益的硬招實招，推動形成中小投資者與上市公司大股東、實控人等關(guān)鍵少數(shù)有效制衡的機制，促進上市公司提升回報投資者的意識和能力。逐項打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市卡點堵點，不斷引入源頭活水。多渠道增強戰(zhàn)略性力量儲備，健全完善行之有效的穩(wěn)市做法和工作機制。
進一步增強監(jiān)管執(zhí)法的有效性。一方面“依法嚴懲”，推動出臺背信罪司法解釋、上市公司監(jiān)管條例等，加快修訂證券公司監(jiān)管條例，進一步深化部際和央地協(xié)作，對違法行為依法實施有效的聯(lián)合懲戒；另一方面“依責嚴防”，健全防治財務(wù)造假長效機制，完善“吹哨人”制度，進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責任，進一步加強科技賦能監(jiān)管，提升監(jiān)管能力，強化源頭治理。
進一步增強市場基礎(chǔ)制度的適配性。堅持尊重規(guī)律、尊重規(guī)則，優(yōu)化市場定價機制，評估完善交易結(jié)算制度，為市場各參與方創(chuàng)造更公平高效、更具吸引力和可預(yù)期的制度環(huán)境。穩(wěn)步擴大高水平制度型對外開放，進一步完善境外上市備案制度，穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通，更好地以開放促改革、促發(fā)展。
中長期資金是資本市場健康運行的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。政府工作報告提出，大力推動中長期資金入市。吳清介紹，目前各個相關(guān)部門都在抓緊推動落實，已經(jīng)初具成效。
入市“長錢”明顯多了。人民銀行已指導證券公司、基金公司開展兩批互換便利操作，金額超過1000億元；超400家上市公司公開披露股票回購增持再貸款信息，貸款額度上限近800億元。金融監(jiān)管總局啟動了第二批保險資金長期股票投資試點，2025年春節(jié)前批復(fù)了520億元，2025年3月4日又批復(fù)了600億元，后續(xù)還將進一步擴大。人社部將個人養(yǎng)老金制度推廣到全國，證監(jiān)會積極配合將首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。2024年9月以來，保險資金、各類養(yǎng)老金在A股市場凈買入約2900億元，這些都有力支持了市場企穩(wěn)向好。
權(quán)益類基金發(fā)展明顯快了。促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展?，F(xiàn)在股票ETF產(chǎn)品5個工作日內(nèi)就可以快速完成注冊，去年以來，中證A500基金、科創(chuàng)板綜合指數(shù)基金等推出后受到市場廣泛認可。去年9月到現(xiàn)在，共注冊權(quán)益類基金459只，占同期注冊基金產(chǎn)品總數(shù)的7成。權(quán)益類基金規(guī)模從6.3萬億元增長到7.7萬億元，占公募基金總規(guī)模的比例從20%提高到24%。在規(guī)模快速增長、比例提升的同時，公募基金的收益狀況也在穩(wěn)步改善。為更好維護投資者權(quán)益，證監(jiān)會還積極推動公募基金費率改革，分階段降低綜合費率，預(yù)計每年為投資者節(jié)省超過450億元成本，同時也讓基金公司與投資者利益綁定更為緊密。
長周期考核制度更加健全了。吳清介紹，財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已征求了相關(guān)方面的意見建議，將盡快推出。文件的出臺將全面建立全國社保基金五年以上以及年金基金、保險資金三年以上長周期考核機制。證監(jiān)會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重，引導行業(yè)更加注重理性投資、長期投資、價值投資，更好踐行以投資者為本的理念。
2024年9月以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。后續(xù)，證監(jiān)會將在中央金融辦統(tǒng)籌指導下，會同相關(guān)部門，進一步推動各項舉措落地見效，努力實現(xiàn)中長期資金保值增值和資本市場健康發(fā)展的良性互動。